【资料图】

2023 年4 月快递业务量数据。快递行业：2023 年4 月，全国快递企业实现业务量102.1 亿件，同比增长36.4%。4 月行业快递业务量高增长，主要是由于去年同期行业受疫情影响较大，基数相对较低。4 月上中旬，快递市场规模持续扩大，单日最高业务量超3.9 亿件。但是，4 月下旬，业务量规模略有下降，日均业务量维持在3.4 亿件左右。

四家上市快递公司：2023 年4 月，顺丰、韵达、圆通、申通分别实现快递业务量/业务量同比增速为：9.68 亿件/+29.59%、14.55 亿件/+28.53%、17.37 亿件/+39.41%和13.39 亿件/+69.16%。受到2022 年同期低基数的影响，各快递公司业务量都实现了较高增长，其中，申通的业务量增速高于行业水平32.76 个百分点。但是，韵达的业务量增速不及行业水平。

2023 年4 月快递公司市占率情况。2023 年4 月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率分别达到9.48%、14.25%、17.01%和13.11%，相比2023Q1，这四家公司的市占率变动分别-1.19、-2.23、+2.78 和+0.63 个百分点。

2023 年4 月收入及单票数据。快递行业：4 月实现业务收入924.9 亿元，同比增长24.9%；实现单票收入9.06 元，同比下滑8.49%，环比下滑0.22 元。四家上市快递公司：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.13元/-1.75%、2.43 元/-3.95%、2.37 元/-5.51%和2.34 元/-8.95%。2023 年4 月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入环比分别-0.03 元、-0.10 元、-0.09 元及-0.07元。4 月，通达系单票收入同比环比均有所下滑。其中，圆通主动调整和优化产品结构，轻量化小件占比提升，其快递产品单票重量和单票收入均有所下降。

2022 年，由于疫情阶段性影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局。2023 年1-4 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.7，较1-3 月下降0.2。我们预计2023 年CR8 将继续缓慢提升。

投资建议。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。

风险提示。价格战卷土重来、电商件增速放缓、人力成本大幅增加、油价波动。